中國呈現(xiàn)投機(jī)狂熱特征

    3月23日,美國著名投資公司GMO發(fā)表了一篇名為《中國的紅色警報》(下稱《警報》)的研究報告。文中指出,中國已經(jīng)呈現(xiàn)出顯著的投機(jī)狂熱的特征,一旦這些泡沫破裂,中國的經(jīng)濟(jì)將脆弱不堪。“歷史經(jīng)驗證明,投機(jī)狂熱在泡沫破裂,陷入危機(jī)之前無法準(zhǔn)確識別。但確實有一些對金融危機(jī)的先行指標(biāo)的研究存在。幾年前,很多這些指標(biāo)顯示美國經(jīng)濟(jì)及全球其他一些地區(qū)經(jīng)濟(jì)逐漸增加的脆弱性。今天,這些紅色警報顯示指向的是華爾街目前的寵兒———中國。”

    而財經(jīng)評論人Barrsons也在財新網(wǎng)發(fā)表文章稱,房地產(chǎn)泡沫可能率先引爆危機(jī)。中國的房地產(chǎn)市場已經(jīng)顯示出典型的泡沫狀態(tài),這個泡沫破裂,后果總是令人不愉快的。預(yù)測泡沫何時破滅非常困難,但如果中國無法從根本上解決問題,只能推遲問題的爆發(fā)。

    聯(lián)系到此前網(wǎng)絡(luò)上流行的房地產(chǎn)崩潰時間表,一時對于房地產(chǎn)泡沫將把中國經(jīng)濟(jì)引向何方,成為焦點。有媒體稱,這是繼2010年1月,美國著名的空頭投資者詹姆斯·查諾斯在接受美國財經(jīng)電視臺CNBC采訪時預(yù)言中國經(jīng)濟(jì)可能面臨巨大的危機(jī)之后,關(guān)于中國是否存在泡沫的又一次大討論。

    不過,也有人認(rèn)為中國的樓市并沒有到如此的程度。日本央行本周二在一份研究報告中指出,“對于仍在復(fù)蘇過程中的全球經(jīng)濟(jì)而言,中國資產(chǎn)市場獲得長足發(fā)展及中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定成長非常重要。”報告稱,中國目前資產(chǎn)價格走高,主要受人口城鎮(zhèn)化帶來的實質(zhì)需求驅(qū)動。這與上世紀(jì)日本更多受投機(jī)資金推動所形成的資產(chǎn)價格泡沫不同。

    而摩根大通董事總經(jīng)理李晶也在華爾街日報撰文表示,“從國家開發(fā)銀行的放貸情況看,那些地方基礎(chǔ)設(shè)施項目總的來說資產(chǎn)質(zhì)量良好,與其他國家的橫向比較顯示,就宏觀經(jīng)濟(jì)層面而言,中國的投資效率一直要高于許多其他國家。與其他國家的橫向比較顯示,就宏觀經(jīng)濟(jì)層面而言,中國的投資效率一直要高于許多其他國家。”

    李晶認(rèn)為,“中國像其他經(jīng)濟(jì)體一樣有自己的經(jīng)濟(jì)周期,而且某些行業(yè)已經(jīng)傳出了產(chǎn)能過剩的警訊。但那些聲稱過量投資很快將危及中國穩(wěn)定的批評人士卻有失公允。”

    不過,即便日本央行這樣的樂觀者,也給中國提出警示:“海外熱錢流入和中國當(dāng)?shù)卣�府加快房地產(chǎn)開發(fā)的舉措,可能導(dǎo)致房市過熱。若投資者開始擔(dān)心中國資產(chǎn)價格或?qū)⒚媾R調(diào)整可能,他們也許會撤走資金,這會激化調(diào)整幅度。” （記者 胡劍龍）